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Services et commerce de gros : des perspectives plus favorables en 2026

L’activité des services marchands non financiers au Maroc a connu un repli au quatrième trimestre 2025, tandis que le commerce de gros a globalement maintenu une certaine stabilité, selon les résultats des enquêtes trimestrielles de conjoncture publiées par le Haut-Commissariat au compte (HCP). Ces données, basées sur les appréciations des chefs d’entreprises, dessinent un tableau contrasté de l’économie tertiaire tout en laissant entrevoir des perspectives d’amélioration pour le premier trimestre 2026.

Dans le secteur des services marchands non financiers, près de la moitié des chefs d’entreprises interrogés (49 %) déclarent une baisse de l’activité au quatrième trimestre 2025, contre 34 % qui signalent une hausse. Ce recul s’explique principalement par la contraction des activités dans les télécommunications, le transport aérien ainsi que les activités de location et de location-bail. À l’inverse, certaines branches ont enregistré une progression, notamment l’hébergement et la restauration, les transports terrestres et par conduites, ainsi que l’entreposage et les services auxiliaires du transport.

Le taux d’utilisation des capacités de prestation dans ce secteur s’est établi à 74 %. Les carnets de commandes ont été jugés à un niveau normal par une large majorité d’entreprises, soit 84 % des répondants. Sur le plan de l’emploi, la situation apparaît relativement stable : 60 % des chefs d’entreprises indiquent une stabilité des effectifs, tandis que 23 % signalent une hausse. Les investissements réalisés en 2025 ont principalement concerné le remplacement d’une partie des équipements et l’extension de l’activité, selon 83 % des entreprises interrogées.

Dans le commerce de gros, l’évolution apparaît plus stable. Les ventes sur le marché local ont progressé pour 26 % des grossistes et sont restées stables pour 62 %. Cette dynamique résulte d’une hausse des ventes dans plusieurs segments, notamment le commerce de gros d’équipements de l’information et de la communication, celui d’autres équipements industriels ainsi que certaines catégories de commerces spécialisés. En revanche, les ventes ont reculé dans le commerce de gros de produits alimentaires, de boissons et de tabac.

L’emploi dans ce secteur est resté largement stable, selon 86 % des chefs d’entreprises. Les stocks de marchandises ont également été jugés à un niveau normal par 88 % des grossistes. Du côté des prix, une tendance à la baisse est observée : 32 % des entreprises signalent une diminution des prix de vente, tandis que 66 % évoquent une stabilité.

Les perspectives pour le premier trimestre 2026 apparaissent toutefois plus favorables, en particulier dans les services. Dans ce secteur, 36 % des chefs d’entreprises anticipent une hausse de l’activité globale, contre 14 % qui s’attendent à une baisse. Cette amélioration attendue serait portée par les transports terrestres et par conduites ainsi que par l’entreposage et les services auxiliaires du transport. En revanche, certaines branches devraient connaître un recul, notamment les transports par eau, les activités de location et de location-bail et les activités immobilières.

La demande devrait rester globalement stable selon 63 % des entreprises, tandis que 28 % anticipent une augmentation. L’emploi devrait suivre la même tendance : 61 % des chefs d’entreprises prévoient une stabilité des effectifs et 22 % une hausse.

Dans le commerce de gros, les anticipations des opérateurs tablent également sur une amélioration modérée. Pour le premier trimestre 2026, 22 % des grossistes prévoient une hausse du volume global des ventes, tandis que 68 % anticipent une stabilité. La progression attendue concernerait notamment le commerce de gros de produits alimentaires, de boissons et de tabac, celui des biens domestiques ainsi que le commerce de produits agricoles bruts et d’animaux vivants. À l’inverse, des reculs sont anticipés dans le commerce de gros d’équipements de l’information et de la communication et dans certains commerces spécialisés.

Les carnets de commandes devraient rester à un niveau normal selon 79 % des entreprises, tandis que l’emploi pourrait légèrement progresser, 21 % des grossistes prévoyant une augmentation des effectifs contre 77 % qui anticipent une stabilité.

Ces enquêtes de conjoncture suggèrent ainsi un ralentissement ponctuel de l’activité dans certaines branches des services à la fin de l’année 2025, compensé en partie par la résistance du commerce de gros et par des perspectives d’amélioration progressive au début de 2026. Elles confirment également le rôle déterminant des secteurs liés à la logistique, au transport et au tourisme dans la dynamique du tertiaire marocain.

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