Conjoncture

Industrie en stagnation, crédit bancaire en hausse de 8,4% à fin janvier selon Bank Al‑Maghrib

L’enquête mensuelle de Bank Al-Maghrib au titre de janvier 2026 fait état d’une activité industrielle globalement atone, marquée par une stagnation de la production et un recul des ventes. Le taux d’utilisation des capacités (TUC) se serait établi à 77 %.

Dans le détail, la production aurait progressé dans l’agroalimentaire ainsi que dans la mécanique et métallurgie, mais reculé dans le textile et cuir et la chimie-parachimie. Les ventes auraient augmenté dans l’agroalimentaire et le textile et cuir, stagné dans la mécanique et métallurgie et diminué dans la chimie-parachimie. Par destination, elles auraient baissé aussi bien sur le marché local qu’à l’export.

Les commandes se seraient globalement stabilisées, avec une hausse dans l’agroalimentaire et la mécanique et métallurgie et un repli dans le textile et cuir et la chimie-parachimie. Les carnets de commandes sont jugés globalement à un niveau normal, supérieurs à la normale dans l’agroalimentaire et la mécanique et métallurgie, et inférieurs dans le textile et cuir et la chimie-parachimie. Pour les trois prochains mois, les industriels anticipent une hausse de la production et des ventes dans l’ensemble des branches, à l’exception du textile et cuir où une stagnation est attendue. Près d’une entreprise sur quatre fait toutefois état d’incertitudes quant à l’évolution future de la production.

Sur le plan monétaire, l’encours du crédit bancaire a atteint 1 228,6 milliards de dirhams à fin janvier 2026, en progression annuelle de 8,4 %. Cette hausse recouvre une augmentation de 5,3 % des crédits aux agents non financiers et de 23,8 % de ceux accordés aux agents financiers.

Les crédits aux entreprises non financières privées ont crû de 3,7 %, portés principalement par la hausse de 14,5 % des crédits à l’équipement et de 7,6 % des prêts à la promotion immobilière, tandis que les facilités de trésorerie ont reculé de 4,3 %. Les crédits aux ménages ont progressé de 3,3 %, reflétant une hausse de 3 % des prêts à l’habitat et de 3,8 % des crédits à la consommation.

Le financement participatif destiné à l’habitat, notamment sous forme de Mourabaha immobilière, a poursuivi sa dynamique, atteignant 30 milliards de dirhams à fin janvier 2026 contre 25,1 milliards un an auparavant, soit une progression annuelle de 19,6 %.

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