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La désinflation s’installe et scelle le statu quo de Bank Al-Maghrib

23.06.2026 à 02 H 43 • Mis à jour le 23.06.2026 à 02 H 43 • Temps de lecture : 5 minutes
Par Issam El Yadari

L'indice des prix à la consommation a reculé de 0,9 % en mai sur un mois, ramenant l'inflation annuelle à 1,2 %. La détente alimentaire et la baisse des carburants désamorcent le pic d'avril et ne laissent quasiment aucune marge de manœuvre au Conseil de la banque centrale, qui se réunit ce mardi

Chiffres clés (mai 2026)

IPC d'ensemble : +1,2 % sur un an (glissement annuel) ; −0,9 % sur un mois (avril → mai)

Détail sur un mois (avril → mai 2026)

Ensemble (IPC) : −0,9 %

Produits alimentaires : −2,1 %

Transport : −1,1 %

Le moteur — principales baisses alimentaires sur un mois

Légumes : −8,6 %

Poissons & fruits de mer : −3,7 %

Viandes : −1,9 %

Lait, fromage & œufs : −1,7 %

Huiles & graisses : −0,8 %

Encadrés

Carburants : −3,6 % (sur un mois)

Inflation sous-jacente : +0,3 % (sur un mois) ; −0,1 % (sur un an)

Volet monétaire

Bank Al-Maghrib, Conseil du 23 juin : taux directeur attendu à 2,25 % (statu quo)

Consensus de marché (Attijari Global Research) : 93 % maintien / 7 % hausse / 0 % baisse

Graphe — inflation par poste sur un an (% g.a.), mai 2024 → mai 2026

Clé des mois (25 points) : mai-24, juin-24, juil.-24, août-24, sept.-24, oct.-24, nov.-24, déc.-24, janv.-25, févr.-25, mars-25, avr.-25, mai-25, juin-25, juil.-25, août-25, sept.-25, oct.-25, nov.-25, déc.-25, janv.-26, févr.-26, mars-26, avr.-26, mai-26

IPC d'ensemble : 0,3 / 1,7 / 1,2 / 1,9 / 0,8 / 0,5 / 0,4 / 0,6 / 0,6 / 1,9 / 2,5 / 1,5 / 0,5 / 0,4 / 0,3 / 0,3 / 0,4 / 0,3 / −0,2 / −0,2 / −0,6 / −0,4 / 0,9 / 1,7 / 1,2

Alimentaire : −1,4 / 1,6 / 0,3 / 1,9 / 0,7 / 0,5 / 0,5 / 0,6 / 0,6 / 3,4 / 4,7 / 2,2 / 0,5 / 0,6 / 0,7 / 0,9 / 0,5 / 0,3 / −1,5 / −1,6 / −1,5 / −2,4 / −2,2 / 0,5 / −0,9

Transport : 3,0 / 2,6 / 2,3 / 2,5 / 0,2 / −2,4 / −3,6 / −3,7 / −3,5 / −1,8 / −2,4 / −3,5 / −4,0 / −4,3 / −3,5 / −3,0 / −2,5 / −2,5 / −1,6 / −1,5 / −1,5 / −2,7 / 0,8 / 8,4 / 8,1

Infographie version texte

L'inflation marocaine a, une nouvelle fois, déjoué les anticipations par le bas. Selon la note du Haut-Commissariat au plan (HCP) publiée ce lundi, l'indice des prix à la consommation (IPC) a baissé de 0,9 % d'un mois sur l'autre en mai, ramenant le glissement annuel à 1,2 %, contre 1,7 % en avril. Le mouvement confirme que le sursaut inflationniste du printemps (l'IPC était passé d'une déflation de 0,8 % en début d'année à +1,7 % en avril, sous l'effet de la flambée des carburants liée à la guerre au Moyen-Orient) relève davantage d'un choc transitoire que d'une dérive durable des prix.

Pour le Conseil de Bank Al-Maghrib (BAM), qui tient ce mardi 23 juin sa deuxième réunion trimestrielle de l'année, le verdict statistique tombe à point nommé : il rend le maintien du taux directeur à 2,25 % pratiquement inéluctable.