Finances publiques

Le déficit budgétaire se creuse à 68,8 MMDH à fin novembre

À fin novembre 2025, la situation des charges et ressources du Trésor dégage un déficit budgétaire de 68,8 milliards de dirhams (MMDH), contre 45,7 MMDH un an auparavant, indique la Trésorerie générale du Royaume (TGR) dans son récent Bulletin mensuel de statistiques des finances publiques (BMSFP). Ce déficit tient compte d’un solde positif de 10,6 MMDH dégagé par les comptes spéciaux du Trésor (CST) et les services de l’État gérés de manière autonome (SEGMA).

Les recettes ordinaires brutes se sont établies à 366,1 MMDH contre 316,2 MMDH à fin novembre 2024, soit une hausse de 15,8 %. Une situation qui s’explique par l’augmentation des impôts directs (+22,4 %), des droits de douane (+5,4 %), des impôts indirects (+11,4 %), des droits d’enregistrement et de timbre (+10,4 %) et des recettes non fiscales (+16,3 %).

S'agissant des dépenses émises au titre du budget général, elles ont été de 505,5 MMDH à fin novembre 2025, en hausse de 13,5 % par rapport à leur niveau à fin novembre 2024. En cause, l’augmentation des dépenses de fonctionnement (+16,1 %), des dépenses d’investissement (+19,4 %) et des charges de la dette budgétisée (+1,7 %). Cette dernière donnée s’explique par l’augmentation des intérêts de la dette (+11,6 %) et la baisse des remboursements du principal ou amortissements (+4,3 %).

À fin novembre 2025, les engagements de dépenses, y compris celles non soumises au visa préalable d’engagement, se sont, quant à elles, élevés à 754,4 MMDH, représentant un taux global d’engagement de 77 % contre 78 % à fin novembre 2024, et un taux d’émission sur engagements de 91 % contre 89 % un an auparavant.

Concernant les recettes des CST, elles ont atteint 186,2 MMDH, prenant en compte les versements reçus des charges communes d’investissement du budget général pour 29,8 MMDH contre 23,5 MMDH à fin novembre 2024. Les dépenses émises se sont élevées à 176,8 MMDH. Elles intègrent la part des CST au titre des remboursements, des dégrèvements et restitutions fiscaux pour 6,5 MMDH. Le solde de l’ensemble des CST s’élève à 9,4 MMDH.

Parallèlement, les recettes des SEGMA ont été de 2,823 MMDH contre 2,505 MMDH à fin novembre 2024 (+12,7 %). Les dépenses ont été de 1,627 MMDH à fin novembre 2025 contre 1,511 MMDH à la même période l’année dernière (+7,7 %). Enfin, les recettes ordinaires ont été réalisées à hauteur de 99,7 % des prévisions de la loi de finances, les dépenses ordinaires ont été exécutées pour 92,9 % et les dépenses d’investissement ont été émises pour 82 %.

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