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ÉconomieMoody’s relève la perspective de la note souveraine du Maroc à « positive »
Le siège de Moody’s Corporation, à New York, aux États-Unis. Crédit : Reuters / Andrew Kelly
L’agence de notation Moody’s a relevé la perspective de la note souveraine du Maroc de « stable » à « positive », tout en maintenant sa notation à Ba1. Cette décision reflète l’amélioration progressive de la solidité économique et budgétaire du Royaume, portée notamment par la dynamique de l’investissement et la poursuite des réformes structurelles
L’agence de notation Moody’s Ratings a annoncé, ce 6 mars, la révision de la perspective de la note souveraine du Maroc pour sa dette à long terme, libellée en devises et en monnaie locale, passant de « stable » à « positive », tout en confirmant la note Ba1.
Dans son rapport d’évaluation, Moody’s explique que cette perspective positive traduit une amélioration progressive de la solidité économique et budgétaire du Royaume, susceptible de renforcer davantage son profil de crédit. Selon l’agence, si cette dynamique se poursuit, elle pourrait ouvrir la voie à une future amélioration de la notation souveraine.
Moody’s souligne notamment l’amélioration des perspectives de croissance du Maroc, soutenue par la hausse de l’investissement et la poursuite des réformes structurelles visant à transformer l’économie et à renforcer son potentiel de croissance. Malgré un revenu par habitant encore inférieur à celui de certains pays mieux notés, l’agence estime que la combinaison d’une croissance plus soutenue, d’une diversification économique accrue et d’un niveau d’investissement élevé contribue à améliorer structurellement le profil économique du pays.
L’agence met également en avant l’accélération de la croissance hors agriculture, qui s’est renforcée ces dernières années et devrait dépasser 5 % en 2025. Cette évolution traduit une dépendance moindre de l’économie marocaine à la production agricole, traditionnellement plus volatile, et favorise une croissance plus stable et plus prévisible.
Selon Moody’s, cette dynamique devrait se maintenir grâce à d’importants investissements publics et privés, notamment dans les infrastructures de transport, de logistique, d’énergie et d’eau. Ces projets devraient améliorer la connectivité, renforcer l’efficacité logistique et atténuer certaines contraintes liées au climat, tout en soutenant la compétitivité de l’économie. Parallèlement, les politiques industrielles menées par le Royaume contribuent au développement de secteurs à plus forte valeur ajoutée et au renforcement des capacités d’exportation.
L’agence estime par ailleurs que l’amélioration des performances budgétaires constitue un autre facteur clé justifiant cette perspective positive. Elle considère que cette évolution devrait contribuer à contenir le poids de la dette publique à moyen terme, malgré les pressions liées aux dépenses sociales et aux besoins d’investissement.
Moody’s note toutefois que le rythme de la consolidation budgétaire reste graduel, notamment en raison de la mise en œuvre des réformes liées à la généralisation de la protection sociale. Néanmoins, le renforcement de la mobilisation des recettes fiscales, l’orientation vers des dépenses sociales plus ciblées, les réformes visant à limiter les risques financiers des entreprises publiques et la diversification des sources de financement des grands projets devraient contribuer à renforcer la soutenabilité des finances publiques.
Dans ce contexte, l’agence estime que le poids de la dette publique pourrait diminuer davantage que prévu si les performances budgétaires se confirment et si la dynamique de croissance se maintient.
Enfin, Moody’s souligne que la confirmation de la note Ba1 reflète également la solidité des institutions et de la gouvernance du Maroc, ainsi que la poursuite de la diversification de son économie. Une gestion macroéconomique jugée prudente, combinée à un niveau adéquat de réserves de change et à un accès satisfaisant aux financements internes et externes, contribue selon l’agence à renforcer la résilience macroéconomique du Royaume.
Le relèvement de la perspective de la note souveraine du Maroc est ainsi interprété comme un signal de confiance dans la trajectoire économique du pays, qui ambitionne de consolider sa place parmi les économies émergentes tout en poursuivant une dynamique de développement inclusive à l’échelle de l’ensemble de ses régions.
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