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Auto Hall lève 250 MDH : une décote en trompe-l’œil et un plan 2030 hors prospectus

16.07.2026 à 15 H 14 • Mis à jour le 16.07.2026 à 15 H 19 • Temps de lecture : 10 minutes
Par Myriam El Kandouri

Le distributeur automobile appelle ses actionnaires à hauteur de 250 MDH pour « accompagner sa transformation ». Mais le prix retenu se situe sous sa propre fourchette de valorisation, et l'ambition de 10 MMDH de chiffre d'affaires à l'horizon 2030 n'apparaît pas dans le document visé par le régulateur

À 65 dirhams, Auto Hall émet sous sa propre fourchette de valorisation

Prix d'émission (référence de calcul des décotes) : 65,0 dirhams.

Cours et cours moyens pondérés par les volumes, avec la décote correspondante du prix de 65 dirhams :

Cours au comptant du 3 juillet 2026 — 71,0 dirhams — décote de 8,5 % (c'est la référence retenue par l'émetteur, la barre rouge du graphique).

Cours moyen pondéré 1 mois — 68,5 dirhams — décote de 5,1 %.

Cours moyen pondéré 3 mois — 73,7 dirhams — décote de 11,8 %.

Cours moyen pondéré 6 mois — 78,7 dirhams — décote de 17,4 %.

Cours moyen pondéré 9 mois — 81,9 dirhams — décote de 20,6 %.

Cours moyen pondéré 12 mois — 89,9 dirhams — décote de 27,7 %.

Cours moyen pondéré 18 mois — 82,6 dirhams — décote de 21,3 %.

Deux précisions de lecture : les cours moyens sont arrêtés au 3 juillet 2026 et pondérés par les volumes ; les décotes sont toutes calculées par rapport au prix de souscription de 65 dirhams.

Infographie version texte

L'Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC) a visé, le mercredi 15 juillet, le prospectus de l'augmentation de capital du groupe Auto Hall. L'opération, première tranche d'une enveloppe de 500 millions de dirhams (MDH) autorisée par l'assemblée mixte du 21 mai, porte sur l'émission de 3 846 050 actions nouvelles à 65 dirhams (DH) l'unité, soit un montant global de 249 993 250 DH, prime d'émission comprise. Elle se déroule avec maintien du droit préférentiel de souscription, à raison de 13 actions nouvelles pour 170 droits, l'actionnaire de référence Amana ayant renoncé à 28 de ses droits pour caler la parité. Les droits se détachent le 22 juillet, la souscription court du 27 juillet au 17 août, et les titres nouveaux seront cotés le 3 septembre au compartiment B de la Bourse de Casablanca.

Sur le papier, l'émetteur met en avant une décote de 8,5 % : le prix de 65 DH se compare au cours de clôture de 71 DH enregistré le 3 juillet, retenu comme date de valorisation. La présentation est exacte, mais elle repose sur la référence la plus basse disponible. Le titre Auto Hall a perdu un quart de sa valeur au premier semestre (de 95,49 DH début janvier à 71 DH début juillet), et le 3 juillet se situe près de son point bas de la période. Rapporté à des horizons plus longs, l'écart change de nature. Contre le cours moyen pondéré par les volumes sur un mois, ramené à 68,5 DH, la décote se réduit à 5,1 %. Contre celui sur 3 mois (73,7 DH), elle atteint 11,8 %, et contre celui sur 6 mois (78,7 DH), elle est à 17,4 %. Enfin, contre le cours moyen sur 12 mois, à 89,9 DH, elle grimpe à 27,7 %, sur un titre qui a coté jusqu'à 107 DH durant l'année écoulée.