Conjoncture

Bank Al-Maghrib table sur une croissance de 4,6% en 2025 et de 4,4% en 2026

Bank Al-Maghrib (BAM) prévoit une accélération de la croissance de l'économie marocaine en 2025. D’après les projections de la banque centrale, celle-ci devrait passer de 3,8 % en 2024 à 4,6 % cette année, avant une consolidation à 4,4 % en 2026. Cette dynamique devrait être tirée par une amélioration dans les activités agricoles que des secteurs non agricoles, explique un communiqué de l’institution dirigée par Abdellatif Jouahri, diffusé à l’issue du conseil d’administration de BAM, tenu ce mardi 23 septembre.

Selon la même source, la valeur ajoutée agricole ressortirait en hausse de 5 % cette année, tenant compte d’une récolte céréalière de 41,3 millions de quintaux (MQx), puis de 3,2 % en 2026, sous l’hypothèse d’une production de 50 MQx. Pour les secteurs non agricoles, dopés notamment par la forte dynamique de l’investissement dans les infrastructures, leur croissance avoisinerait 4,5 % en 2025 comme en 2026.

Concernant les comptes extérieurs, la dynamique des échanges se poursuivrait à moyen terme, l’impact des récentes mesures tarifaires américaines devant demeurer faible. Ainsi, les exportations de biens augmenteraient de 6,2 % en 2025, portées essentiellement par une hausse des ventes des phosphates et dérivés à 110,7 milliards de dirhams (MMDH), puis de 9,4 % en 2026, en lien avec la reprise attendue de l’industrie automobile. Les ventes de cette dernière devraient, après un léger recul cette année, rebondir de 20 % en 2026 à 187,6 milliards de dirhams.

En parallèle, les recettes de voyages maintiendraient leur performance, avec de nouvelles progressions de 11,3 % cette année et de 4,8 % l’année prochaine à 131,2 milliards. Pour les transferts des MRE, après une quasi-stabilité attendue cette année, ils s’accroîtraient de 4,8 % en 2026 à 125,5 milliards. Concernant les investissements directs étrangers, les recettes avoisineraient l’équivalent de 3,3 % du PIB en 2025 et de 3,5 % en 2026.

Quant aux importations, celles-ci, indique BAM, s’accroîtraient de 7,4 % en 2025 puis de 7,1 % en 2026, reflétant en particulier une forte augmentation des acquisitions de biens d’équipement, alors que la facture énergétique continuerait de s’alléger pour revenir à 94,4 milliards en 2026.

Dans ces conditions, le déficit du compte courant resterait contenu, se situant autour de 2,3 % du PIB en 2025 et de 2 % en 2026, après 1,2 % en 2024. Compte tenu des financements extérieurs prévus du Trésor, les avoirs officiels de réserve de Bank Al-Maghrib continueraient de se renforcer pour atteindre 418 MMDH à fin 2025 et 434,5 MMDH à fin 2026, des niveaux équivalents à 5 mois et demi d’importations de biens et services.

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