Capital-Investissement

L’IFC envisage d’engager 15 millions de dollars dans le fonds IMG Fund I

La Société financière internationale (IFC), filiale du groupe de la Banque mondiale dédiée au secteur privé, prévoit d'engager jusqu'à 15 millions de dollars dans IMG Fund I, un fonds de capital-développement marocain visant 1,5 milliard de dirhams d'engagements. L'opération, encore soumise à l'approbation du conseil d'administration de l'institution, doit être examinée le 20 juillet 2026.

Selon la fiche d'investissement publiée par l'IFC le 19 juin 2026 et actualisée le 22 juin, le projet, au statut « en attente d'approbation », porterait sur une participation plafonnée à 15 millions de dollars, sans excéder 20 % du capital total souscrit. IMG Fund I cible une taille de 1,5 milliard de dirhams, soit environ 162 millions de dollars. Le fonds entend constituer un portefeuille de sept à dix entreprises à forte croissance du segment des petites et moyennes capitalisations, avec des tickets compris entre 60 et 200 millions de dirhams (6 à 20 millions de dollars), en privilégiant des prises de participation minoritaires et, de façon sélective, majoritaires.

Présenté comme un fonds généraliste, IMG Fund I concentre son champ d'action sur la santé, les biens de grande consommation, les infrastructures numériques, les services financiers et l'éducation. Il vise principalement des entreprises familiales cherchant à s'institutionnaliser avant ou après une transmission, avec une approche opportuniste de croissance externe. Le fonds a réalisé un premier closing de 1,1 milliard de dirhams en janvier 2026, avec la participation d'investisseurs institutionnels marocains, dont le Fonds Mohammed VI pour l'investissement (FM6I).

Le gestionnaire, IMG Capital, a été fondé en avril 2023 par Brahim Guessous comme société de capital-investissement indépendante établie au Maroc, positionnée sur le segment local des petites et moyennes capitalisations, où la concurrence demeure, selon l'IFC, limitée. La société figure parmi les gérants retenus dans le cadre de l'initiative du FM6I et a, d'après la même source, bénéficié d'une dynamique de levée lui permettant d'atteindre un premier closing adossé à des institutionnels locaux : fonds de pension, fonds souverains, investisseurs publics et privés, et compagnies d'assurance.

Sur le plan juridique, IMG Fund I est constitué comme un Organisme de placement collectif en capital (OPCC) prenant la forme d'un Fonds de placement collectif en capital (FPCC), régulé par l'Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC). L'IFC justifie son intervention par sa capacité à aider le fonds à atteindre sa taille cible et à attirer des bailleurs internationaux, un défi récurrent pour les équipes locales de première génération, tout en accompagnant la mise en place d'un système de gestion environnementale et sociale conforme à ses normes de performance. L'institution attend de l'opération qu'elle élargisse l'accès au capital-investissement pour les petites capitalisations marocaines et, en cas de succès, qu'elle valide le modèle d'un premier gérant local, suscite l'intérêt d'investisseurs internationaux et favorise des levées de plus grande ampleur, contribuant ainsi à approfondir le marché domestique du private equity.

Le projet a été classé en catégorie environnementale et sociale FI-2 (risque limité). Les activités d'investissement du fonds, qui pourraient s'étendre de façon opportuniste à l'Afrique du Nord et à l'Afrique de l'Ouest francophone, sont assorties d'une liste d'exclusions excluant notamment le charbon, l'enseignement primaire et secondaire, l'agriculture primaire, les projets de catégorie A et les institutions financières à risque moyen ou élevé. Le gestionnaire devra, parmi les conditions préalables à l'engagement, désigner un responsable environnemental et social et renforcer son dispositif de diligence d'ici à la fin du troisième trimestre 2026.

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